《每日经济新闻》记者注意到ღ✿★，虽然名曰“智造”ღ✿★，但是公司研发费用率明显不及同行ღ✿★，且公司超六成研发人员为高中利来国标w66ღ✿★、中专及以下学历ღ✿★。不仅如此ღ✿★，公司存贷双高ღ✿★，在手握大量货币资金情况下ღ✿★，短期借款仍一路走高ღ✿★。

　　记者还注意到ღ✿★，利来智造曾经因为违反劳动法被处罚ღ✿★。2021年12月ღ✿★，利来智造全资子公司利来星辰曾因违反规定延长劳动者工作时间ღ✿★，被苏州工业园区人力资源和社会保障局责令整改幻惑的鼓动ღ✿★，并处罚款14.15万元ღ✿★。

　　未来ღ✿★，利来智造将聚焦新能源汽车零部件和新兴储能产品零部件领域ღ✿★，沿着智能化ღ✿★、轻量化ღ✿★、模块化ღ✿★、总成化的发展方向幻惑的鼓动ღ✿★，着重强化有关产品的研发和布局 图据公司官网

　　利来智造主要从事汽车和家电零部件产品的研发ღ✿★、生产和销售ღ✿★，主要产品为剪切件和冲压件ღ✿★，多应用于汽车和家电行业ღ✿★。近两年ღ✿★，公司的重点越来越倾向于汽车产业ღ✿★，报告期内ღ✿★，公司汽车零部件产品销售收入占主营业务收入的比例分别为45.37%利来国标w66ღ✿★、57.80%ღ✿★、71.04%和74.99%ღ✿★，占比逐年提升ღ✿★。

　　对于利来智造未来的发展ღ✿★，公司发展战略中首先提到了研发战略ღ✿★，“进一步加强产ღ✿★、学ღ✿★、研结合的研发路线利来国标w66ღ✿★，重点聚焦在金属复合材料利来国标w66ღ✿★、新能源汽车轻量化ღ✿★、模块化ღ✿★、集成化及储能相关零部件产品等方向的产品设计研发ღ✿★，持续研制适用于各类市场不同应用场景的零部件产品”ღ✿★。

　　利来智造研发实力如何？报告期各期ღ✿★，公司研发费用金额分别为2690.66万元ღ✿★、3378.17万元ღ✿★、3064.81万元和1463.07万元ღ✿★，占营收的比重分别为1.34%ღ✿★、1.10%ღ✿★、0.81%和0.75%ღ✿★。

　　同期ღ✿★，行业内可比公司研发费用率均值分别为2.81%ღ✿★、2.74%ღ✿★、2.64%及2.53%ღ✿★，利来智造研发费用率明显低于同行可比公司平均水平ღ✿★。

　　就相关问题ღ✿★，利来智造向《每日经济新闻》记者回复称ღ✿★，汽车整车厂在车型系统设计时已锚定车身结构及其零部件的具体规格ღ✿★、型号ღ✿★、技术乃至材质要求ღ✿★，零部件生产厂商必须按图生产ღ✿★，因此客观上零部件企业自主研发的需求弹性较小ღ✿★。公司研发主要集中在工艺ღ✿★、辅助生产设备工具等方面ღ✿★。报告期各期ღ✿★，公司研发费用率低于其他同行可比公司的主要原因是相较于上市公司ღ✿★，本公司融资渠道相对有限ღ✿★，现阶段将更多资金用于营运发展ღ✿★，研发投入相对较少利来国标w66ღ✿★。

　　除了研发费用率偏低ღ✿★，从研发人员来看ღ✿★，报告期各期末ღ✿★，利来智造研发人员人数分别为91人ღ✿★、98人ღ✿★、120人ღ✿★、147人ღ✿★。从学历分布情况来看ღ✿★，“高中及中专”和“中专以下”学历人员占比分别达78.02%幻惑的鼓动ღ✿★、76.53%ღ✿★、63.33%ღ✿★、61.22%ღ✿★，“高中及中专”和“中专以下”学历人员始终占比超过六成ღ✿★。

　　利来智造招股书（申报稿）中列举的5家同行可比公司中ღ✿★，海联金汇涉及汽车零部件行业和金融科技行业ღ✿★，合肥高科将专科及以下人员合并统计ღ✿★，两家公司不便对比ღ✿★。另外3家同行可比公司中ღ✿★，以2022年年报来看ღ✿★，华达科技逾220名研发人员中ღ✿★，高中及以下学历人员仅有6名ღ✿★，其他人员均为专科及以上学历ღ✿★；而英利汽车的490名研发人员全部是专科及以上学历ღ✿★；福然德的7名研发人员均为专科或本科学历ღ✿★。

　　就公司研发人员整体学历不高ღ✿★，2024年1月25日ღ✿★，利来智造回复《每日经济新闻》记者采访邮件时并未直接回应ღ✿★，而是称ღ✿★，“报告期内ღ✿★，公司持续充实研发团队ღ✿★，加强研发力量”ღ✿★，以及“公司注重产学研合作ღ✿★，目前已与复旦大学智慧城市研究中心等进行技术合作”ღ✿★。

　　1月26日ღ✿★，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔电话接受记者采访时称ღ✿★，研发人员学历较高ღ✿★，意味着工资也可能比较高ღ✿★。在汽车行业ღ✿★，一般整车厂研发人员学历要求相对更高一些ღ✿★；而汽车零部件企业的研发人员ღ✿★，很多可能原本是技术工人ღ✿★，通过多年的经验积累成为技师ღ✿★。这部分人的薪酬一般不会很高ღ✿★，但对于企业来说性价比较高ღ✿★。

　　利来智造实际控制人为李六顺ღ✿★，直接持有公司44.39%的股权ღ✿★，并通过常熟利泽间接持有公司0.44%的股权ღ✿★，合计持有公司44.83%的股权ღ✿★。

　　报告期ღ✿★，利来智造分别实现营业收入20.09亿元ღ✿★、30.70亿元ღ✿★、37.81亿元和19.5亿元ღ✿★，分别实现归属于母公司所有者的净利润4720.91万元ღ✿★、8109.05万元ღ✿★、11575.62万元和4975.08万元ღ✿★。

　　虽然业绩看起来不错ღ✿★，但是从资产负债表来看ღ✿★，公司的债务情况并不乐观ღ✿★。报告期ღ✿★，利来智造资产负债率分别为72.90%ღ✿★、69.19%ღ✿★、67.25%和67.46%幻惑的鼓动ღ✿★，而同期同行可比公司均值分别为47.51%ღ✿★、48.53%ღ✿★、45.29%和43.93%ღ✿★。利来智造的资产负债率高于同行可比公司均值20个点以上ღ✿★。

　　利来智造资产负债率高企ღ✿★，与公司的短期借款迅速增长有关ღ✿★。报告期各期末ღ✿★，公司短期借款分别为3.47亿元ღ✿★、4.33亿元ღ✿★、7.99亿元及10.31亿元ღ✿★，一路上行ღ✿★。

　　值得一提的是ღ✿★，一方面短期借款大幅增加ღ✿★，另一方面ღ✿★，公司的货币资金也非常充实ღ✿★。报告期各期末幻惑的鼓动ღ✿★，利来智造货币资金分别为3734.87万元ღ✿★、2.15亿元ღ✿★、5.12亿元及7.07亿元ღ✿★，增长迅猛ღ✿★。

　　为何手握大量货币资金的同时ღ✿★，却大量新增短期借款？利来智造向《每日经济新闻》记者回复称ღ✿★，公司近年来业务规模快速扩大ღ✿★，对应原材料的采购需求亦相应扩大ღ✿★。考虑到公司实时的付款和经营周转需求ღ✿★，公司在综合考虑日常运营和业务发展等后续资金需求后进行相应资金安排ღ✿★，有助于公司实现稳健经营和可持续发展ღ✿★。

　　借款迅速增加导致公司利息费用大增ღ✿★。报告期各期ღ✿★，利来智造利息费用分别高达2487.15万元ღ✿★、3313.25 万元ღ✿★、5021.7 万元ღ✿★、3016.46万元ღ✿★，其中2023年上半年的利息费用占公司同期归母净利润比例超过六成ღ✿★。

　　此外ღ✿★，利来智造在偿债压力下仍然连续分红ღ✿★。报告期内ღ✿★，公司分别进行现金分红704.47万元ღ✿★、881.67 万元ღ✿★、1157.97 万元ღ✿★、1475.94万元ღ✿★，合计4220.05万元ღ✿★。按股东持股比例来算利来国标w66ღ✿★，近一半进入实际控制人李六顺的腰包ღ✿★。

　　利来智造回复称ღ✿★，公司资产负债率高于同行业可比公司平均水平ღ✿★，主要原因为同行业可比公司通过IPO（首次公开募股）及再融资等方式募集了较多资金ღ✿★，有效提升了偿债能力幻惑的鼓动幻惑的鼓动ღ✿★，而公司融资渠道相对有限ღ✿★，由此导致资产负债率较高ღ✿★。公司分红系基于良好的经营状况给予股东合理的投资回报ღ✿★。

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